以改善環(huán)境質(zhì)量為核心的環(huán)境保護(hù)目標(biāo)，在提升環(huán)保行業(yè)潛在發(fā)展空間的同時(shí)，也將使得環(huán)境治理難度加大。從長(zhǎng)效投入機(jī)制角度，PPP模式對(duì)于環(huán)境治理的持續(xù)突破，以及環(huán)保行業(yè)所能開啟的空間及實(shí)現(xiàn)的發(fā)展速度尤為關(guān)鍵。目前環(huán)保領(lǐng)域PPP項(xiàng)目的落地并不理想，其或?qū)⒗^續(xù)影響市場(chǎng)對(duì)環(huán)保行業(yè)成長(zhǎng)的預(yù)期，并使得短期內(nèi)行業(yè)整體估值難以較快提升。
結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)氛圍，逐步回歸基本面或成為主導(dǎo)，因此，對(duì)于下半年的環(huán)保行業(yè)，關(guān)注基本面扎實(shí)、業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增長(zhǎng)的環(huán)保企業(yè)，以及著力推動(dòng)轉(zhuǎn)型、成長(zhǎng)空間加速開啟的環(huán)保企業(yè)。細(xì)分領(lǐng)域方面，看好受益于政策推動(dòng)、投入力度加大、景氣度持續(xù)提升的節(jié)水灌溉行業(yè)，以及看好“土十條”所將開啟的潛在巨大土壤修復(fù)市場(chǎng)空間和所將帶來(lái)的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
行業(yè)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)或現(xiàn)進(jìn)一步分化
2015年環(huán)保行業(yè)增速雖不及市場(chǎng)預(yù)期，但整體仍保持穩(wěn)健成長(zhǎng)，且同比增速有所提升。另外，根據(jù)2016年1季報(bào)統(tǒng)計(jì)，環(huán)保行業(yè)整體盈利增速約16.7%，保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭；而在各子行業(yè)板塊中，除環(huán)境監(jiān)測(cè)增速同比較大幅度下滑外，其余子板塊保持一定增速。由于環(huán)保行業(yè)在收入方面具有較明顯的季節(jié)性特點(diǎn)，一般*季度收入為全年的低點(diǎn)，因此，預(yù)計(jì)隨著政策逐步推進(jìn)、訂單持續(xù)落地，環(huán)保行業(yè)全年將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)期待PPP突破，關(guān)注創(chuàng)新模式推進(jìn)
2016年5月，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布“土十條”，至此環(huán)境領(lǐng)域三大污染防治頂層設(shè)計(jì)齊備。圍繞氣、水、土三大要素的環(huán)境治理將逐步全面展開，并加快深入推進(jìn)，在三大環(huán)境戰(zhàn)役帶動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)有望延續(xù)景氣度。同時(shí)，以環(huán)境質(zhì)量改善為核心，環(huán)境保護(hù)將逐步向全要素保護(hù)、全因子治理發(fā)展，多污染協(xié)同控制、打捆治理、區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控等將成為趨勢(shì)性方向。
因此，從目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的角度，未來(lái)環(huán)境治理的難度也將增大，其持續(xù)突破有賴于政策法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)體系的進(jìn)一步完善、監(jiān)管*的不斷強(qiáng)化、環(huán)境管理體制機(jī)制改革的深化、以及創(chuàng)新治理模式的持續(xù)推進(jìn)等多方合力作用的發(fā)揮。
而對(duì)于治理預(yù)計(jì)所需的數(shù)萬(wàn)億投入，在地方政府債務(wù)高企、融資平臺(tái)受限的大背景下，如何有效吸納社會(huì)資本，撬動(dòng)更多的資金參與污染治理，PPP等創(chuàng)新模式的推廣運(yùn)用將成為關(guān)鍵，而這也將直接影響環(huán)保行業(yè)發(fā)展空間和速度。
2014年以來(lái)，國(guó)家密集出臺(tái)政策，在包括生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域大力推廣PPP模式，并取得了一定的進(jìn)展。截至2016年5月31日，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)入庫(kù)項(xiàng)目達(dá)8,644個(gè)，總投資額約9.88萬(wàn)億元，分別比3月末增長(zhǎng)了12.0%和12.6%，入庫(kù)PPP項(xiàng)目在數(shù)量及投資額上繼續(xù)呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
根據(jù)財(cái)政部公布的“項(xiàng)目庫(kù)季報(bào)第2期”，截至2016年3月末，在7,721個(gè)入庫(kù)項(xiàng)目中，生態(tài)環(huán)保類項(xiàng)目(僅統(tǒng)計(jì)水處理、垃圾處理、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)3大類)共有1,682個(gè)(涉及投資額8567億元)，數(shù)量占比達(dá)21.8%，其中，投資回報(bào)機(jī)制清晰的水處理項(xiàng)目數(shù)量近1200個(gè)，占比超過70%。
但在項(xiàng)目落地方面，3月末，所有入庫(kù)項(xiàng)目的落地率僅約21.7%，比1月末提高約2個(gè)百分點(diǎn)；而從所觀察到的環(huán)保PPP訂單及相關(guān)項(xiàng)目執(zhí)行情況看，生態(tài)環(huán)保類項(xiàng)目的落地同樣并不理想。因此，對(duì)于環(huán)保行業(yè)發(fā)展，需要持續(xù)關(guān)注PPP模式的推進(jìn)情況。
